基金二季报日前线路完了，合座来看，公募基金钞票畛域继续提高，但股票钞票环比却小幅减轻，主动职权类基金股票仓位有所回落。从行业设立来看， TMT大类如通讯、电子、东说念主工智能等细分行业获公募基金加仓，而大消耗行业则遭减仓；与此同期，龙头公司执仓采集度继续回落。

　　主动职权类基金股票仓位下降

　　二季报自大，公募基金钞票畛域在二季度继续提高，但受阛阓要素影响，股票钞票畛域有所缩水。

　　数据自大，限度二季度末，公募基金钞票总值由一季度末的29万亿元升至30.5万亿元，但股票钞票较上季度的6.4万亿元小幅减轻至6.2万亿元，债券钞票畛域在债市较好推崇下推广1.5万亿元。从占比来看，股票占钞票总值比重较上季度下降1.8个百分点至20.3%，其中执有A股市值畛域由上季度5.7万亿元降至5.6万亿元，债券钞票占比推广至51.3%。

　　与此同期，主动职权类基金的股票仓位也有所下降。据中金公司研报，偏股夹杂型基金仓位由一季度的88.2%降至二季度的86.9%，机动设立型基金股票仓位则由76.8%降至75.7%，均较前期有所回落。关于港股而言，由于一季度恒生指数、恒生科技指数阔别回调7.3%、9.1%，投资港股的主动偏股型基金的港股设立比例也从一季度的15.3%小幅降至二季度的14.4%。

　　内容上，从二季度情况来看，A股阛阓合座推崇较为低迷。据统计，限度6月30日，二季度上证指数、深证成指和创业板指阔别下落1.81%、5.37%和7.05%。与此同期，31个申万一级行业指数中，也仅有通讯、传媒、人人劳动等8个行业二季度涨幅为正。

　　“从上半年情况来看，消耗收入预期合座改善不昭彰等要素对股票阛阓酿成一定的压力。但当今来看，相对来说不太利好的要素已被计入A股股价。”瑞银证券中国股票策略分析师孟磊分析称，瞻望下半年，盈利复苏、战略赞助及北向资金、公募基金等流入为阛阓带来上行空间，A股的风险陈诉比会比蓝本更具有诱惑力。

　　“国内方面，二季度以来经济复苏弱于预期，A股阛阓较为轰动且各行业板块行情分化。在此布景下，上半年职权阛阓存量博弈加重，合座收益欠佳。”贝莱德基金也示意，但瞻望下半年，中国宏不雅经济或峰回路转，股市也大约率迎来朝上建造。

　　基金赛说念切换增配TMT

　　从行业设立来看，与一季度调仓趋势近似，二季度TMT板块仓位依然处于增长态势，而食物饮料等消耗行业则遭到减仓。

　　“二季度阛阓格调出现了较大挪动，在宏不雅需求较弱的布景下，顺周期板块合座推崇偏弱，阛阓格调转为偏向主题行情。”诺德基金接头总监罗世锋对《经济参考报》记者示意，这时期主要指数均出现一定幅度的跌幅，与东说念主工智能关系的TMT行业以及“低估值、高分成”的“中特估”认识股推崇较好，而顺周期关系的消耗细分子板块跌幅较大。

　　内容上，据开源证券研报统计，限度二季度末，主动职权类基金重仓的前五大行业阔别为电力开发、食物饮料、医药生物、电子、遐想机。从重仓行业畛域上看，食物饮料行业重仓畛域为2579.02亿元，比拟一季度环比减少25.22%；通讯行业重仓畛域为738.84亿元，环比加多107.46%；而电子重仓畛域为1966.95亿元，环比加多11.36%。

　　与此同期，从行业畛域占比上看，通讯行业畛域占比达到3.87%，比拟一季度加多2.12%；电子行业畛域占比为10.30%，比拟一季度加多1.64%；食物饮料行业畛域占比为13.50%，比拟一季度下降3.40%。

　　而在二季度基金重仓股中，也不乏科技股的身影。据统计，二季度末执有基金数目居前的十大个股阔别为宁德时期、贵州茅台、五粮液、腾讯控股、泸州老窖、好意思的集团、中兴通讯、金山办公、恒瑞医药以及中际旭创。其中，宁德时期、贵州茅台均获千只以上基金执有。执有总市值排行前十的个股则阔别为：贵州茅台、宁德时期、五粮液、泸州老窖、腾讯控股、迈瑞医疗、恒瑞医药、阳光电源、金山办公、中兴通讯。

　　值得预防的是，与一季度近似，赛说念股的执仓采集度继续回落。据中金公司统计，主动偏股型基金重仓前100公司重仓市值占比由上季度的57.4%降至52%，重仓前50市值占比由43.8%降至38.2%。其中，贵州茅台、山西汾酒、泸州老窖和五粮液执仓市值均降逾110亿元；中兴通讯、恒瑞医药和中际旭创的执仓畛域则昭彰高潮。

　　事迹成长股或将迎来契机

　　关于将来三季度阛阓发展情况，多位基金司理觉得，三季度经济仍将执续复苏，企业利润束缚建造，多个行业里面周期已运行处于朝上趋势，事迹成长股或将迎来契机。

　　“瞻望三季度，经济可能仍然处于疲塌复苏的趋势中。”罗世锋示意，一方面，住户钞票欠债表仍处于建造的经由中，需求端仍有较大的开释空间。另一方面，近期“稳增长”战略的束缚推出，有望提高阛阓关于经济增长的信心，下半年宏不雅经济可能会有更强复苏力度。在行业设立上，大消耗等部分顺周期板块估值也曾回落到历史较低水平，即使需求端尚未强劲规复，部分行业里面的周期已运行处于朝上的趋势。从中始终角度来看，智能化、绿色化等产业本事发展趋势将带来我国坐蓐效果的提高以及产业结构的升级转型，仍然看好新动力汽车产业链、自动驾驶、东说念主工智能等细分板块。

　　贝莱德基金也示意，在经济行动的渐渐规复下，中国企业完了双位数的盈利增长并无问题。从经济行动自己看，基本面的流通改善自大出复苏正在执续发生。估值层面，资格了2021年以来的充分调遣，不少板块估值也曾到达了很具诱惑力的位置。泛消耗板块的不少优质钞票在弱执行的抛售下也曾被低估。下半年，与经济复苏主题关系的顺周期钞票，举例食物饮料、耐用品、消耗电子、互联网等契机在渐渐自大。

　　“二季度，国内经济参预渐渐复苏的状况，但复苏的速率慢于阛阓的预期。”国投瑞银基金司理施成觉得，2023年全年的行情可能都会更偏成长一些，因为阛阓正在渐渐复苏过来。后续成长的演绎，有可能完了虚实的切换，事迹成长股会迎来契机。而在经济莫得参预过热的情况下，龙头公司在复苏前期阶段推崇会更为凸起。

　　中原基金司理周克平示意，在产业主题的另一方面，是经济正在疲塌复苏的事实，全球参预主动去库存周期的尾声，中国的房地产和场地债务风险在渐渐化解。在东说念主员流动、来去活跃度提高、商机提高、钞票欠债表渐渐建造之后，跟着利润的建造，经济有望参预当然疲塌回升的周期中，当今的阛阓合座处于较低水位，处于投资性价比很高的阶段。